摘要：
强化REITs 权益属性，为市场注入信心。2 月8 日，证监会印发《监管指引――会计类第4 号》。其中提到：并表原始权益人合报关于REITs其他方持有份额的列报为权益工具。虽然此次...
强化
REITs 权益属性，为
市场注入信心。2 月8 日，***印发《
监管指引――会计类第4 号》。其中提到：并表原始权益人合报关于REITs其他方持有份额的列报为权益工具。虽然此次政策
直接作用相对有限（针对并表原始权益人），但政策衍生意义在于指导REITs
投资者可
选择以不影响利润表利润的会计科目计量并列报REITs 份额及其公允价值变动损益。此举既促进了原始权益人的
发行意愿，也提高了
投资者参与REITs 市场的积极性。2 月***再提
消费REITs，促进首批消费REITs 行稳致远。2 月23 日***再次指出，将会同发改委积极推进消费REITs
项目落地，推动盘活存量资产、扩大有效投资和提振消费。在首批消费REITs 即将上市之际再次传达监管机构对消费REITs的重视，有助于增强市场对首批消费REITs 的信心。 宽庭保租房REIT 剩余期限较长，且已进入稳定运营期。其持有的江湾社区和光华社区两个项目，评估价值合计30.53 亿元，土地剩余期限超64 年。得益于低于同地段同品质市场化的租金水平，两处项目在23Q3 的出租率已能
保持在90%以上。估值方面，P/NAV 走势大部分
时间均低于
行业平均水平，同时分派率走势自春节之后便一直高于行业平均。截至3 月8 日，宽庭保租房REIT 的P/NAV 为1.02，低于保租房REITs 整体的1.05；分派率为4.29%，低于保租房REITs 整体的4.23%。 2 月C-REITs 行情在政策的推动下开启了新一轮
修复，市场活跃度继续上升。根据Wind
数据，2 月C-REITs 综合收益
指数上涨10.09%，日均
换手率1.10%。截至2 月29 日，
中国C-REITs 市场上市
基金总数30 只，总规模达894 亿元，
同比上涨90.61 亿元，涨幅11.27%。 流通盘市值448.66 亿元，同比上升54.87 亿元，增幅13.93%。2 月总
交易量20.32 亿份，
环比下降6.18 亿份。但由于2 月交易日较少，换手率反而提高，为1.10%，较1 月上升0.08pct。2 月C-REITs 整体走势强于股债表现，整月走势低于NAV，仍处于低估值区间，主要系自23 年以来行情持续走弱。2 月不动产涨幅较高为14.93%，而特许经营权REITs上涨9.05%，主要系1月不动产REITs市值下滑11.46%，因此2 月的修复幅度更大。
产业园区和
物流设施修复明显（亦是1 月下挫最高的两个
板块），涨幅分别为16.38%和17.71%。分项目来看，蛇口产园REIT 在2 月上涨最多，涨幅27.45%；其次是
京东REIT，上涨21.82%。活跃度方面，水电环保日均换手率最高，为1.***%。
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